Kurschancen durch Wachstum und Übernahmen im Biotechsektor

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Hohe Chancen – hohe Risiken. Kursexplosion bei verheißungsvollen Übernahmen – Kursrutsch, wenn die Akquisition platzt. Kurssprung bei Umsatz- und Ertragsanstieg über den Erwartungen – Kurssturz bei Gewinnwarnungen und Negativkorrektur der Prognose. Nirgendwo sonst sind die Höhen und Tiefen, die Erfolge und Rückschläge so stark ausgeprägt wie im Biotechsektor. Experten schätzen diese Branche als besonders attraktives Feld für Zukunftsinvestitionen ein. Allerdings sprechen die Analysten mit diesem Thema nicht Aktienmuffel und Angsthasen, sondern couragierte, risikofreudige, entschlossen handelnde, zudem geduldige und zur Selbstkontrolle fähige Investoren mit Langzeitanlagehorizont an.

Freilich handelt es sich bei der Biotechbranche keineswegs um einen niedrig bewerteten Nachholsektor. Ganz im Gegenteil. Nach dem verfrühten Boom kurz vor der Jahrtausendwende stieg der Nasdaq-Biotechindex als wichtigster Gradmesser und Richtschnur für medizinisch vorgebildete risikofreudige Investoren von 2010 bis 2015 binnen fünf Jahren um fast 400 Prozent auf 4.000 Punkte. Danach folgte eine scharfe Korrektur bis auf 3.000 Punkte. Aber selbst im jetzt als verhalten zu bezeichnenden Markt bzw. Seitwärtstrend legten Biotechaktien in den letzten sieben Jahren annähernd doppelt so stark zu wie die amerikanische Technologiebörse Nasdaq. Der Biotexindex war um rund 150 Prozentpunkte erfolgreicher als der für wichtige Vergleiche seitens der Experten gern herangezogene S&P 500.

Diese Kursrallye betraf nicht nur beste Einzelaktien. Auch die Biotech-Spitzenfonds lagen gegenüber anderen Branchen- und Sektorenfonds großenteils vorn. Sie schafften im Schnitt pro Jahr zwischen 12 Prozent und 20 Prozent. Die 19 Bestplatzierten erzielten 2017 bislang ein Plus von etwa 10 Prozent. Dies ist der Rang 20 von über 180 Vergleichsgruppen. Immerhin verwalten die Biotechfonds weltweit derzeit ein ansehnliches Vermögen von 7,8 Mrd. Euro.

Die aktiv gemanagten Aktienfonds ernten beim DAX und Dow Jones gewöhnlich keine Lorbeeren und hinken den beiden Leitindizes mit nur je 30 Werten meist hinterher. Hier sind die preiswerten passiv gemanagten ETFs, die zwar den Vergleichsindex nicht schlagen, gegen ihn aber auch nicht verlieren, deutlich im Vorteil. Bei zahlenmäßig großen Indizes wie Nasdaq 100, S&P 500 oder Nikkei 225 zeigen tüchtige Aktienfondsmanager, was sie können. Ihr Augenmerk gilt immer auch der großen Gruppe erfolgreicher Biotechwerte.

Worauf ist die langjährig Rallye der besten Biotechfirmen zurückzuführen? Sie wird angetrieben durch bahnbrechende Forschungserfolge, gefüttert mit milliardenschweren Einnahmen bei behördlicher Zulassung. Man denke an neuartige Krebs-, Hepatitis- oder Diabetes-Therapien, an den Kampf gegen die Alzheimer Demenz und tödlich verlaufende seltene Krankheiten. Hinzu gesellen sich Übernahmefantasien. Die weltmarktführenden Pharmariesen haben das Geld, die innovativen Biotechschmieden den Ideenreichtum, in Neuland vorzustoßen mit sehr unterschiedlichen Forschungsansätzen. Dabei geht es nicht nur um das Gesundheitswesen, um Arzneimittelentwicklung und Diagnostika bei Mensch und Tier, sondern bis hin zu Produkten und Enzymen für die Industrieproduktion im Nahrungsmittelbereich –„Weiße Biotechnologie“ genannt.

Die weltbekannten Biotechkonzerne Amgen, Biogen, Celgene, Gilead und Regeneron haben ihre Erlöse in den letzten sechs Jahren im Schnitt mehr als verdoppelt und ihren Gewinn sogar verdreifacht. Der Fondsmanager Tazio Storni von der Schweizer Pictet-Gruppe glaubt, dass die Biotechbranche dank neuer Technologien, Verfahren und Produkten weiterhin auf dem Vormarsch ist.

 

Da bleibt nur zu hoffen, dass der unberechenbare US-Präsident Donald Trump, der das Krankenversicherungsmodell „Obamacare“ zu Fall brachte, nicht auch zum Feind von Pharma- und Biotechfirmen mit teuren Arzneimitteln wird. Bis ein Medikament die Marktreife erlangt, vergehen etwa 15 Jahre. Und nur ein von 100 Forschungsprojekten ist siegreich und meistert auch die schwierige klinische Phase III bravourös. Und nur dann winken millionen- oder gar milliardenschwere Einnahmen, immer auch abhängig von der Anzahl der Patienten. Und nur so lange der Patentschutz währt, strömt der Geldfluss; denn längst haben sich die Nachahmer formiert.

Die Auswahl im Biotechsektor ist riesig und verlangt Fachwissen, Marktkenntnis, Geduld, Fingerspitzengefühl und ein glückliches Händchen, nachdem der Zufallsgenerator nicht zu unterschätzen ist. Über 600 börsennotierte Biotechfirmen sind weltweit gelistet. Darunter befinden sich zwei Dutzend deutsche Firmen, am bekanntesten die vier TecDAX-Mitglieder Evotec, Medigene, MorphoSys und Qiagen. Fehlt es an Fachwissen und Geld, um klug und vorausschauend breit mit Einzelaktien zu streuen, für den sind ETFs und Aktien-Spitzenfonds eine gute Alternative unter der Voraussetzung, dass langfristig angelegt wird.