Märkte
Politische Börsen mit längeren Beinen
Felix Herrmann, ARAMEA Asset Management
Andrea Quapp / Bild: GAM Investments
Wir haben im Jahr 2023 das Tal der Tränen durchschritten, in der Hoffnung, dass es zu einem Quellgrund der Freude werden kann. Das bedeutet nicht, dass das kommende Jahr in Bezug auf die Ereignisse weniger herausfordernd sein wird, aber wir sind optimistisch, dass wir alle Hindernisse überwinden können. Wir werden Ruhe bewahren und fortfahren.
Anleihemärkte im Wandel: Neue Strategien in einer Ära der Volatilität
Die Anleihemärkte haben eine größere Volatilität erlebt als die Aktienmärkte. Dies ist sicherlich darauf zurückzuführen, dass sich die Präferenzen der Anleger neu positionieren und verschieben, nachdem sie jahrzehntelang Aktien gegenüber Anleihen bevorzugt haben. Die Zentralbanken haben nur zögerlich auf die steigenden Inflationsraten reagiert, und sie werden bei der Gegenbewegung wahrscheinlich ähnlich handeln. Aus diesem Grund bevorzugen wir bei Anleihen eine Strategie einer ausgewogenen Duration mit einer Neigung zu Unternehmensanleihen.
Aktien: Auftrieb für die Gewinnaussichten
Wir glauben, dass der US-Dollar an Attraktivität verlieren wird, wenn sich der Zinsabstand zu den europäischen und schweizerischen Währungen verringert und die US-Staatsverschuldung in die Höhe schießt. Dies wird allen Volkswirtschaften zugute kommen, die von Energieimporten abhängig sind. Infolgedessen werden die Inflationsraten sinken und der Lohndruck nachlassen, was unserer Meinung nach die Gewinnaussichten der Unternehmen deutlich verbessern wird. Angesichts der starken Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen rechnen wir mit höheren Gewinnen.
Die traditionellen Anlageklassen Aktien und Anleihen haben nach einer langen Zeit der Underperformance wieder an Attraktivität gewonnen. Dies wird die Anleger unserer Meinung nach davon abhalten, sich nach anderen Anlageklassen umzusehen, sofern diese nicht ein vergleichbares Risiko-Rendite-Profil aufweisen. Eine Diversifizierung durch Streuung der Anlagen auf verschiedene Anlageklassen ist unserer Ansicht nach jedoch immer von Vorteil.
Unsere Modellindikatoren legen drei Hauptstrategien nahe:
Die traditionellen Anlageklassen Aktien und Anleihen haben nach einer langen Zeit der Underperformance wieder an Attraktivität gewonnen. Dies wird die Anleger unserer Meinung nach davon abhalten, sich nach anderen Anlageklassen umzusehen, sofern diese nicht ein vergleichbares Risiko-Rendite-Profil aufweisen. Eine Diversifizierung durch Streuung der Anlagen auf verschiedene Anlageklassen ist unserer Ansicht nach jedoch immer von Vorteil.
Unsere Modellindikatoren legen drei Hauptstrategien nahe:
- Verringern des Engagements in Staatsanleihen
- Erhöhen des Engagements in Aktien
- Vermeiden von Immobilieninvestitionen aus einer globalen Perspektive
Andrea Quapp ist Investment Director bei GAM Investments,
das als Dienstleister für Institutionen, Finanzintermediäre und
Privatanleger per 30. Juni 2023 ein Vermögen in Höhe von CHF 68,0
Milliarden verwaltet. GAM Investments mit Hauptsitz in Zürich ist an der
SIX Swiss Exchange unter dem Symbol «GAM» börslich notiert und
beschäftigt per 30. Juni 2023 519 Mitarbeitende in 14 Ländern mit
Investmentzentren in London, Cambridge, Zürich, Hongkong, New York und
Mailand. Unsere operativen Zentren befinden sich in Dublin, Luxemburg
und London.
Wichtige rechtliche Informationen
Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen dienen lediglich zu Informationszwecken und stellen keine Anlageberatung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen wird keine Haftung übernommen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse oder aktuelle oder zukünftige Trends. Die genannten Finanzinstrumente dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als direktes Angebot, Anlageempfehlung oder Anlageberatung zu verstehen. Die aufgeführten Wertpapiere wurden aus dem von den Portfoliomanagern abgedeckten Wertpapieruniversum ausgewählt, um dem Leser ein besseres Verständnis der dargestellten Themen zu ermöglichen, und werden nicht notwendigerweise von irgendeinem Portfolio gehalten oder stellen Empfehlungen der Portfoliomanager dar. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Prognosen eintreffen werden.
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