Langfristige Perspektive ist wichtiger als kurzfristiger Renditefokus

Dominikus Wagner, Wagner & Florack
Dominikus Wagner / Bild: Wagner & Florack
Die ausschließliche Fixierung auf das Ziel der Renditemaximierung ist nach unserer Überzeugung riskant: Es „lohnt“ sich, kurzfristig bewusst auf Rendite zu verzichten, um das investierte Kapital langfristig zu erhalten und zu vermehren. Die Anlagestrategie des Wagner & Florack Unternehmerfonds ist darauf ausgerichtet, unternehmerische Risiken konsequent zu vermeiden und in Unternehmen zu investieren, die in jeder konjunkturellen Lage – also auch und gerade in Rezessionen – stabile Erträge erzielen und eine hohe Kapitalverzinsung erwirtschaften. Daher bilden wettbewerbsüberlegene Konsumgüterhersteller wie Beiersdorf, Church & Dwight, L’Oréal, Nestlé und Procter & Gamble das Fundament des Unternehmerfonds. Diese – im positiven Sinne – besonders langweiligen robusten Gewinnmaschinen mit geschäftsmodellbedingt geringem Kapitalbedarf, hohen Skaleneffekten, hoher Preissetzungsmacht und starken Marken verdoppeln ihren Unternehmensgewinn höchst zuverlässig etwa alle zehn Jahre. Von einer solchen Leistung vermag ein Großteil der am Markt befindlichen Unternehmen nur zu träumen. Und dies erreichen unsere „Langweiler” bei minimalem substanziellem Investitionsrisiko. Die Risikocharakteristik solcher Firmen zählt nach unserer Ansicht zum konservativsten, woran man sich als Investor beteiligen kann.

Robuste Gewinnmaschinen verdoppeln Free Cash Flow binnen weniger Jahre

Einen weiteren wichtigen Baustein des Unternehmerfonds bilden darüber hinaus Technologiefirmen wie Apple, Microsoft und Visa, deren Dienste aus dem Alltag von Milliarden von Menschen und Millionen von Unternehmen nicht mehr wegzudenken sind, sowie Ausnahmefirmen mit starkem Wachstum und hoher Profitabilität wie Danaher oder Hermès. Wir wissen es sehr zu schätzen, uns mit den Unternehmerfonds an solchen robusten Gewinnmaschinen beteiligen zu können: an Firmen, die ihren unternehmerischen Gewinn, also den Free Cash Flow, binnen weniger Jahre verdoppeln. Die Investmentlogik dahinter: Da mittel- bis langfristig die Entwicklung des Unternehmensgewinns den Unternehmenswert determiniert, streben die Aktienkurse solcher Firmen im Laufe der Zeit immer weiter nach Norden, was langfristigen Miteigentümern das Portemonnaie zuverlässig füllt. Darin unterscheiden sich diese Portfoliounternehmen von den zahllosen kapitalintensiven, schwachmargigen und verschuldeten Firmen, deren Kurse über Jahre hinweg nicht vom Fleck kommen oder gen Süden driften – bei hohen unternehmerischen Risiken.

Schutz durch starke Bilanzen ist wichtiger als kurzfristige Opportunitäten 

Langfristige, substanzielle Investitionssicherheit steht bei uns an erster Stelle. Daher vermeiden wir Risiken konsequent, selbst wenn dadurch mitunter auch Renditeopportunitäten ausgelassen werden. Renditemaximierung kann unserer Ansicht nach nicht das wichtigste und erst recht nicht das alleinige Ziel sein, auch wenn es in weiten Teilen der Finanzbranche so gesehen werden mag. Um die Risiken so gering wie möglich zu halten, setzen wir die Prioritäten anders und verzichten damit bewusst auf Renditepotenzial. Und trotzdem verdienen wir mit unseren Firmen sehr gutes Geld. Gleichzeitig wissen wir, dass wir bei Gegenwind oder gar Sturm gut geschützt hinter einer Mauer sitzen, weil unsere Unternehmen durch eine starke Bilanz geschützt sind.
Dominikus Wagner ist Firmengründer von Wagner & Florack und Fondsmanager des Wagner & Florack Unternehmerfonds
Quelle: Wagner & Florack AG, Stand: 31.  Oktober 2023. Alle Angaben ohne Gewähr.

Dieses Dokument dient als Werbemitteilung. Mit diesem Dokument wird kein Angebot zum Verkauf, Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren oder sonstigen Titeln unterbreitet. Die enthaltenen Informationen und Einschätzungen stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar. Die vollständigen Angaben des Fonds sind dem Verkaufsprospekt sowie der Satzung oder dem Verwaltungsreglement oder den Vertragsbedingungen, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage eines Kaufs dar. Die genannten Unterlagen sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen (KID) erhalten Sie kostenlos in deutscher Sprache bei der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft/Kapitalverwaltungsgesellschaft oder Verwahrstelle sowie von den jeweiligen Vertretern in den Ländern.

Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen. Der Wert der Anteile kann schwanken und wird nicht garantiert. Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist.

Im Artikel erwähnte Wertpapiere

Nestle N 90,43 0,24%
close

Populäre Aktien

Beiersdorf 133,55 0,00%
close

Populäre Aktien

Wagner & Florack Unternehmerfonds AMI P (a) 169,79 0,00%
close

Populäre Aktien

Hermes Intl 2.086,00 -1,42%
close

Populäre Aktien

L'Oreal 376,25 -2,84%
close

Populäre Aktien

Apple 216,05 2,08%
close

Populäre Aktien

Church & Dwight Rg 94,46 1,99%
close

Populäre Aktien

Danaher Rg 249,25 0,87%
close

Populäre Aktien

Microsoft Rg 382,00 -1,38%
close

Populäre Aktien

Procter&Gamble Rg 158,42 0,89%
close

Populäre Aktien

Visa Rg-A 258,90 1,61%
close

Populäre Aktien