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Es geht wieder aufwärts
Dr. Ulrich Kater mit den Deka-Volkswirtschaft Prognosen April 2024
US-Wirtschaft könnte an Vor-Covid-Zeit anknüpfen
Michael J. Bazdarich, Western Asset ManagementMichael J. Bazdarich / Bild: Western Asset Management
Damit die US-Wirtschaft wieder auf die Trendlinie von vor der Pandemie zurückkehren kann, muss sie in den nächsten vier Quartalen um 6,7 Prozent wachsen. Die Zahl scheint angesichts des Zuwachses der realen Wirtschaftsleistung im vierten Quartal 2020 um nur vier Prozent recht hoch gegriffen, doch möglich ist es. Vielleicht ist ein Wachstum um 6,7 Prozent sogar unvermeidlich, wenn man auf die Entwicklung einzelner Sektoren blickt: Im vierten Quartal haben vor allem Dienstleistungen und Gastronomie unter erneuten Einschränkungen im Kampf gegen die Pandemie gelitten. Im Vergleich zum vierten Quartal 2019 ging die US-Wirtschaftsleistung bei Dienstleistungen im vierten Quartal 2020 um 6,8 Prozent zurück. Da zugleich auch in anderen Bereichen, wie etwa dem Einzelhandel, die Umsätze aufgrund des inzwischen abgebauten Konsumstaus leicht zurückgingen, hat sich für das vierte Quartal nur ein Wachstum unterhalb der Erwartungen vieler Marktteilnehmer ergeben.
Bereiche mit besonders guter Entwicklung
Zugleich gab es auch im vierten Quartal Bereiche der US-Wirtschaft, die sich besonders gut entwickelt haben. Der Wohnungsbau legte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum im Schlussquartal 2020 um satte 13,7 Prozent zu. Auch die Investitionen von Unternehmen in Ausrüstung und geistiges Eigentum stiegen an. Ähnlich der Entwicklung im Einzelhandel, die im vergangenen Jahr von Konsumstau und Aufholaktivität geprägt war, können wir uns vorstellen, dass die Dynamik im Immobiliensektor in den kommenden Monaten wieder nachlässt. Dies ist aber kein Zeichen von Schwäche, sondern der Pandemie geschuldet.
Nachholeffekte im Dienstleistungssektor
Angesichts der fortschreitenden Impfungen und des Rückgangs der Covid-Fälle ist davon auszugehen, dass 2021 die Einschränkungen im Dienstleistungssektor zurückgefahren werden und es dann auch in diesen Branchen Nachholeffekte geben wird. Unterm Strich könnte Ende 2021 ein Wachstum stehen, das die Trends, die wir vor der Pandemie gesehen haben, fortschreibt.
Michael J. Bazdarich ist Produktspezialist von Western Asset Management/Legg Mason, einem Teil von Franklin Templeton
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